Fünf Fragen zu Chinas fallenden Forex-Reserven Chinas Bargeldbestände fielen letzten Monat auf knapp unter 3 Billionen, den niedrigsten Stand seit 2008 auf dem Höhepunkt der globalen Finanzkrise und eine Billion Dollar von seinem Rekordhoch, das Mitte 2014 gesehen wurde. Die Zahl ist immer noch mehr als doppelte zweite platziert Japans 1,2 Billionen und größer als das Bruttoinlandsprodukt von Großbritannien. Allerdings schrumpft, und die laufende Reduzierung läutet Alarmglocken rund um die globalen Märkte. Also, was ist die große Sache Hier sind fünf Fragen und Antworten. Was sind Chinas Forex-Reserven Der Gesamtbetrag der Bargeld, Anleihen und finanziellen Vermögenswerte in einer Fremdwährung von Chinas Zentralbank, die Peoples Bank of China. Während es nicht offenbart, welche Währungen es in welchen Proportionen hält, glauben die Ökonomen etwa zwei Drittel in US-Dollar, insbesondere US-Staatsanleihen. Warum kommt es darauf an Chinas Berg der Devisen wächst schnell jedes Jahr, da es einen enormen Handelsüberschuss mit dem Rest der Welt und viele es als ein Symbol für seine Montage der nationalen Macht geführt. Mit so vielen Betrieben in US-Staatsanleihen machten sich die amerikanischen Politiker Sorgen, dass Peking sie als Hebelwirkung über Washington nutzen könnte. Diese Ängste haben sich jedoch noch nicht vollzogen. Warum hat es geschrumpft Der Dollar hat gesammelt seit Donald Trumps November US-Wahlgewinn als Investoren wetten, wird er mit seinen Versprechungen von großen Ausgaben und Steuersenkungen, die Inflation steigen und zwingen die Federal Reserve, die Zinsen anzuheben - Anziehung Investoren zu drücken Die USA für bessere Renditen. Dies hat Chinas Bestände in anderen Währungen geschwächt, wodurch ein großer Papierverlust entsteht. Allerdings hat die Verlangsamung des Wirtschaftswachstums die Kapitalflucht angekurbelt, wobei die Bürger, Investoren und Unternehmen große Geldsummen von Offshore verschoben haben - was dazu führte, dass die Yuan-Währung weiter schwächte und nunmehr acht Jahre nach dem Tiefststand liegt. Um Abflüsse zu stammen und den Yuan zu stabilisieren, hat die Zentralbank ihre Kriegskasse benutzt, um die Währung aufzukaufen: ihre Devisenreserven gingen 12,3 Milliarden auf 2,998 Billionen im Januar allein, zeigten die Peoples Bank of China Daten. Ist das ein Problem Viele Beobachter haben die 3 Trillion Schwelle als psychologisch wichtig gesehen, und einige erwarten, dass Kapital-Flug - und Abwärtsdruck auf den Yuan - wird jetzt zunehmen, dass China es überschritten hat. Aber Peking arbeitet hart, um Abflüsse durch Regelungen zu zügeln, und es hat vor kurzem strengere Regeln für den Kauf von Devisen und macht es härter für Unternehmen, um ausländische Akquisitionen zu machen. Die politischen Entscheidungsträger könnten schließlich zu stärkeren Schritten greifen, wie zum Beispiel die formelle Re-Auferlegung von Restriktionen für Abflüsse, so Louis Kuijs von Oxford Economics. Irgendwelche Risiken von Trump Ja. Wenn der Tycoon auf seine protektionistische Rhetorik folgt und Versprechungen erfüllt, um die US-Wirtschaft zu stimulieren, würde das Greenback wahrscheinlich weiter steigen. Das wiederum würde mehr Kapitalströme von China anziehen und mehr Druck auf den Yuan setzen. Halten das Gerät stabil könnte sehr teuer für Peking. Aber die Alternative - die Yuan abwerten könnte scharf - könnte Märkte und Brennstoff Instabilität, die die kommunistische Partei verabscheut, ruinieren. Der PBoC wird zwischen dem Teufel und dem tiefblauen Meer gefangen, wobei entweder die Fortsetzung der langsamen Erosion von (Forex-) Reserven oder eine weitere Währungseinstellung, die für China destabilisierend sein könnte, und auch auf den asiatischen Devisenmärkten zum Aufruhr führen kann, so Rajiv Biswas Von IHS Global Insight. E-Mail-Adresse Nicht verifiziertChina039s Entscheidungen Verengung, wie es durch FX-Reserven verbrennt, um Yuan zu unterstützen Von Chinas Devisenreserven drohen, unter die kritische 3 Billionen Marke zu stürzen, ist die größte Angst für Investoren nicht, ob Peking weiter zu verteidigen den Yuan Sondern ob es einen Teufelskreis von mehr Abflüssen und Währungsabwertungen auflöst. Daten in dieser Woche wird erwartet, dass Chinas Forex-Reserven prekär geprägt knapp über 3 Billionen Ende Dezember, der niedrigste Stand seit Februar 2011, nach einer Reuters Umfrage. Während die weltweit zweitgrößte Volkswirtschaft noch den größten Stapel der Devisenreserven bei weitem hat, hat sie durch sie schnell seit August 2015 durchgebrannt, als sie globale Investoren durch das Abwerfen des Yuan CNYCFXS betäubte und sich bewegt, was es versprach, würde ein etwas freier sein Und transparentere Währungsregelungen. Seitdem haben die Behörden wiederholt interveniert, um den Yuan zu unterstützen, als er zu scharf geschwächt hatte, durch eine halbe Billion Dollar an Reserven brannte und sie dazu veranlasste, einige ihrer massiven Bestände an US-Staatsanleihen zu verkaufen. Sie haben auch eine Verschärfung regulatorischen chokehold auf Einzelpersonen und Unternehmen, die Geld aus dem Land bewegen wollen, während sie leugnen, dass sie die Einführung neuer Kapitalkontrollen. Bedenken hinsichtlich der Geschwindigkeit, mit der China seine Munition erschöpft, wirbeln, wobei einige Analysten schätzen, dass es ein Minimum von 2,6 Billionen auf 2,8 Billionen im Rahmen der Internationalen Währungsfonds-Angemessenheitsmaßnahmen beibehalten muss. Es gab einiges an Angst und Spekulation, denn die Art, wie viele Menschen in China darüber reden, ist, dass die Regierung das 7-Dollar-Niveau oder die 3 Billionen Dollar verteidigen wird, sagte Louis Kuijs, Leiter der Asien-Volkswirtschaft bei Oxford Economics Hongkong. China trat in dieser Woche sowohl in den Onshore - als auch in den Offshore-Yuan-Märkten ein, um den Yuan zu steigern, als er sich der 7-Ebene näherte und damit Spekulationen auslöste, dass er vor der Einweihung des US-Präsidenten, Donald Trump, Hat gedroht, Marke Peking eine Währung Manipulator. Aber wenn die Devisenreserven weiterhin in einem rasanten Tempo abgebaut werden und die Kapitalflucht fortbesteht, glauben einige Strategen, dass Chinas Führer keine andere Wahl haben könnten, als eine weitere große Einmalabwertung zu sanktionieren. Das könnte wettbewerbsfähige Währungsabwertungen durch andere kämpfende aufstrebende Volkswirtschaften aufrechnen, auch wenn die Welt für mehr Handel Protektionismus unter Trump Klammern. Um den Yuan-Rückgang zu verlangsamen, ohne die Reserven immer schneller abzubauen, erwarten Analysten und Wirtschaftswissenschaftler, dass die Behörden noch strengere Regulierungsmaßnahmen durchführen, darunter eine stärkere Kontrolle der Auslandsinvestitionen, der Auslandsfinanzierung und der Exporterlöse sowie die Schließung der Lücken in den bestehenden Kapitalkontrollen. Aber so schnell wie die Behörden springen, um eine Ausfahrt Rampe steuern, können andere öffnen, wenn Peking kann die Märkte Mentalität umkehren, dass der Yuan ist auf einer Einbahnstraße Abschreibung Pfad. Es spielt keine Rolle, ob theres eigentlich genug Reserven oder nicht, sagte Joey Chew, Asien-Devisen-Stratege bei HSBC, der glaubt, China braucht keinen Puffer von mehr als 2 Billionen. Wenn die Leute denken, es wird nicht genug sein, um zu versuchen, auszusteigen und es wird ein selbst erfüllender Mechanismus. Die Behörden sind sich bereits bewusst, dass der Versuch, Rücklagen zu senken, kontraproduktiv sein wird, weshalb sie sich auf regulatorische Kontrollen verlassen, fügte sie hinzu. Erst kürzlich haben die Behörden die Anforderungen für Finanzinstitute angekündigt, alle ein - und ausländischen Bargeldtransaktionen von mehr als 50.000 Yuan (7.212,72) ab Juli auf 200.000 Yuan zu melden. Die Behörden verstärkten auch die Prüfung einzelner Deviseneinkäufe, obwohl sie die jährliche 50.000-jährliche Kontingentmenge beibehielten. Zuvor waren die Kapitalkontrollen relativ locker und die Behörden hatten wegen der reichhaltigen Devisenreserven vorsichtshalber den Blick auf die einzelnen Devisenkäufe gerichtet, sagte Jerry Hu, Wirtschaftswissenschaftler bei Shanghai Securities. Aber sie verstärken jetzt die Aufsicht, um die Erwartungen zu ändern. Mit Regulierungsbehörden auch verpfänden, um die Kontrolle der wichtigsten Outbound-Angebote zu erhöhen, ist es nicht unmöglich, sehen, dass gut sehen weitere Züge in diesem Bereich, sagte Kuijs. China könnte auch seine inländischen Exporteure dazu ermutigen, mehr von ihrem Gewinn in Yuan zu konvertieren, sagte HSBCs Chew. Chew glaubt, dass neue Kapitalkontrollen unwahrscheinlich sind. Es gibt eine Menge Kontrollen bereits, sagte sie. Sie waren vielleicht nicht so streng durchgesetzt, so dass sie sich darauf konzentrieren, das zu verbessern. Aber die Tweaks können nicht genug sein. Wir erwarten noch Kapitalabflüsse und wir erwarten noch RMB Abschreibungen. Dwyfor Evans, Leiter der asiatisch-pazifischen Makrostrategie an den State Street Global Markets, befürchtete auch, dass die Behörden möglicherweise eingeschränkt seien, wie sie reagieren. Chinesische Beamte haben wenige Politikoptionen, sagte er. Wenn sie eine schnellere Abschreibung erlauben, wird dies nur den Druck für größere Abflüsse auslösen. Und eine einmalige Abwertung riskiert eine Wiederholung der Marktturbulenzen, die in den letzten 18 Monaten zweimal aufgedeckt wurden. (Zusätzliche Berichterstattung von Kevin Yao in BEIJING Redaktion von Vidya Ranganathan und Kim Coghill)
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